【资讯】中粮主业利润大幅下滑陷危局大举并购遭质疑茅膏菜属

历经三年，中粮集团董事长宁高宁所制定的“全产业链”上的各主要业务链条仍是麻烦不断。

主业利润大幅下滑

从旗下7家上市公司的2012年年报来看，中粮集团的几大重要业务利润均出现了不同程度的下滑。

中粮集团的食用油业务大体分成两块，一块是产业链上相对前端的大豆、菜籽的压榨，放在中粮控股;另一块是“福临门”等小包装食用油的销售，放在中国食品，而这两家公司均在香港上市。

中粮控股的年报数据显示，尽管2012年公司主要产品销量保持增长，整体收入上升10.9%至913.192亿港元。然而实现净利润仅12.275亿港元，较上一年的23.68亿港元减少了48.2%。公司方面将业绩下滑归结为“面对严峻的经济环境及行业竞争，原料成本上升的压力难以实现充分传导，加上人民币汇率变化使汇兑收益大幅减少”。

作为中粮集团全产业链重要战略出口的中国食品，2012年的业绩也出现了大幅下滑，食用油和酒类业务成为最大拖累。中国食品目前所经营产品主要为饮料、酒类、厨房食品和休闲食品四大类，品牌涉及长城葡萄酒、悦活饮料、福临门食用油、金帝巧克力等。

根据财报数据，2012年中国食品销售收入308亿港元，同比升10%，但净利润仅3.82亿港元，同比下降40.8%。食用油和酒类板块成为业绩最大拖累因素。特别是对净利润贡献超过半壁江山的葡萄酒业务遭遇了业绩变脸。

主营番茄酱业务的中粮屯河更是不景气。2012年，公司全年实现营业收入38.08亿元，同比下滑23.8%;归属母公司净利润-7.37亿元，同比下降2374.89%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7 .81亿元，同比下降3204.79%。

除了集团传统业务业绩堪忧外，宁高宁一手操刀的蒙牛乳业并购案也成了中粮的尴尬。自从三聚氰胺事件后，蒙牛乳业在2009年被中粮集团收编，成为中粮集团全产业链中的重要一环。然而，蒙牛乳业此后的食品安全事件却层出不穷，成了中国乳业出现食品安全问题最多的企业。

2012年蒙牛乳业全年营业收入360 .804亿元，同比下降3.5%;全年归属于上市公司的净利润为12.571亿元，较上一年的15.89亿元下滑了20.9%。

此外，在非食品领域，中粮生化2012年营业收入为77.30亿元，同比增长4.45%;归属于上市公司股东的净利润为1 .82亿元，同比下降48.46%。

大产业并购遭质疑

作为一个被人称道的并购高手，宁高宁进入中粮集团后大手笔并购了许多中粮原本没有的业务单元，表面上看是扩大了中粮集团占有的产能资源，但在几大核心食品业务不景气的情况下，这种“加法”战略能否构筑起中粮集团的“大产业”也一直备受质疑。

2013年，宁高宁又有了新动作。随着华粮官网打上中粮L O G O，这家曾经的三大粮商之一，成为中粮的子公司。3月28日，中粮集团与华粮集团重组大会召开，双方的整合将实质性启动。宁高宁表示，中粮并购华粮之后，将作为一个产业组合相对完善的“大粮商”来运作，并计划在两年内完成业务整合。不过，有业内人士指出，华粮成立数年来，股份制改造一直推进缓慢，此番中粮接盘之后，如何解决一系列历史遗留问题，将面临不小挑战。

除了并购华粮，中粮集团旗下的各子公司也在并购重组方面不断活跃。中国食品总经理栾秀菊在近日接受《经济参考报》记者采访时表示，白酒行业未来将会成为中粮整合的重点。“我们在白酒领域确实下了决心，白酒的规模是比较大的，可能是四五千亿规模，目前绝对的市场第一、第二占的总体的市场份额还是比较小的。”目前，中粮集团已经有徽商酒、龙虎尊、焦陂等白酒品牌，目前营业额不大，仅6000万元左右。此外，栾秀菊还透露，葡萄酒方面也将进行进一步的调整，葡萄酒将会酝酿提价，同时公司正在和两个世界上比较著名的葡萄酒商洽谈，并可能会成为它们在中国的独家代理。“下一步也会考虑到澳大利亚和美国去收购酒庄，相信今年和明年会有实质性的进展。”

中粮屯河在巨亏7亿同时，也在不断收购重组旗下业务：白糖业务方面，收购中粮旗下食糖进出口业务及相关资产，同时在河北建白糖精炼厂、在广西建压榨厂;番茄酱业务上，收购内蒙中粮番茄制品有限公司，增资屯河种业，同时扩张种植基地。

中粮包装除了2月份收购维港实业全部已发行股本，还斥资逾3000万元从中山汇鸿购买中山环亚13.33%的股权。

在并购整合的同时，中国食品营销平台的整合也在艰难推进。中国食品从2012年初开始整合的核心内容就是取消原有的事业部体制，将全国市场分成了京津冀、上海、东北、华北、华东、华中、华南、西南、西北等九个大区，并在此基础上形成东南西北四个管理中心。在这次重组中，中粮酒业这个曾经独立运作的酒业板块并入到中国食品中。

然而，对于营销平台的整合遭到了经销商的反对，面对因为跨品类的营销平台整合带来的利益冲突，不少经销商选择了抛弃中国食品而另寻他路。另外，整合中管理层人才的流失也成为市场关注的问题。有舆论认为中粮酒业被取消独立运营地位以后，其核心人员的流失是造成公司葡萄酒业绩下滑的另一原因。比如酒业板块是公司盈利的重要来源，但在九个大区的总经理中，只有一人来自原中粮酒业。对跨品类的营销平台整合的质疑，栾秀菊在接受媒体采访时则表示：“大的方向并没有错，会继续坚持下去，运营中出现的问题应该在运营中解决，而不是倒退回去。”

中粮全产业链之惑

“全产业链”如今已成为中粮“脱口而出”的招牌。早在2009年时，宁高宁对外介绍说：“如果一个房间很不错，但是里面的沙发、灯都非常乱，重新摆一下，可能就舒服得多。这就是中粮面对的问题，那么能不能把中粮现在的资产理得更加整齐?去年(2008年)底的一天下午，我正在家里，写了产业链三个字，一下就茅塞顿开了。”随后，中粮集团推出了全产业链战略，并开始大刀阔斧地并购和改革。然而，三年过去了，几大核心食品业务的不景气，却又给中粮的全产业链战略蒙上了阴影。

此前的中粮集团业务主要集中于上游大宗商品类，而宁高宁认为，中粮集团要利用过去已有的优势延伸到下游，能够控制全产业链从原料一直延续到终端食品，也就是“从田间到餐桌”的整个过程。资料显示，2009年9月开始，中粮集团全面启动了“产业链-好产品-让生活更美好”大型路演暨社区巡展活动，电视、报纸、杂志、户外、互联网也同步推出这一系列广告。至此，这家向来以农产品(9.40,0.00,0.00%)和食品进出口贸易为主导业务的央企，开始向农产品领域的源头和终端两头进军，并试图在全产业链模式的运作下，将小麦、玉米、油脂油料、稻米、大麦、糖、番茄、肉食等产业链有机地组织起来，实现了整个粮油食品链条从种植到食品营销的畅通无阻。

在全产业链战略的指引下，中粮集团开始在宁夏打造番茄种植基地、40亿元打造天津粮油综合基地等，同时一系列大手笔的并购———入主五谷道场与蒙牛乳业便是当时的典型案例。业绩是困扰中粮集团的一大问题，自中粮全产业链战略实施，从终端产品的表现来看，中粮集团并没有占到明显优势。三年多过去了，无论是五谷道场还是蒙牛乳业，整合的效果并不尽如人意。2012年蒙牛乳业净利润下滑了20.9%;五谷道场被中粮集团收购三年来，也并未达到预期目标，如今很多终端货架难觅其踪影，而对此中粮集团的官方回应是：因为战略调整，阶段性暂停部分区域的销售。此外，即使是早些年并购的中粮屯河，也出现巨额亏损，而一直被中粮集团视为亲手缔造的福临门食用油、长城葡萄酒、金帝巧克力、悦活饮料等在与同行的竞争中，也都并不占据领先优势。对此，有业内人士称，中粮集团的全产业链“看上去很美”，但并不能真正形成核心产业竞争力。联众智达咨询集团创始人何慕曾发微博质疑称，“近些年全产业链经营被当成不少企业的发展战略，除了极个别因抢占资源而占了些便宜的，好像并没啥成功的。”何慕认为，中粮集团全产业链的概念值得商榷，产业链之间的衔接并不如外界想象的那么好，彼此之间存在割裂，竞争优势就会削减。

有业内人士指出，中粮集团当前的全产业链只是在食品行业内无限地进行相关多元化，并没有真正实现每个品类的纵向全产业链。虽然宁高宁开始对外表示，已经基本满意中粮集团的产业链建设，但是从多个产品的不景气现实来看，中粮集团全产业链中各产业链之间的衔接，还没有达到完全整合的程度“我想困扰宁总的不会是香港中环广场股票交易员们午餐时是褒是贬，而是如何建设中粮全产业链核心能力之后打通这条产业链。”博斯公司全球高级合伙人、大中华区董事长谢祖墀这样指出，针对现有问题进行有针对性的改进，如供应链能力的加强、加强流程建设和制度建设、加大收购后的整合能力建设、文化的改变等等都应该被排上日程表。

而用宁高宁自己的说法，“全产业链要想发挥效用，还得耐心等上一阵子。等到思路一致了，业务配合默契了，就会进行进一步的整合。”

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