纺织内需市场升温 品牌龙头受益颇多展种植

纺织内需市场升温 品牌龙头受益颇多展

07年运行态势-压力中前行，调整中发展。1-10月份纺织服装行业整体上产销与利润稳中有升，但出口与投资增速明显放缓。随着原材料价格、劳动力成本上涨，以及不断恶化的外部贸易环境，整个行业呈现出在压力中前行，在调整中发展的运行态势。本栏目文章延时1小时推出，如需查看即时文章，请购买顶点财经摇钱术智能财经终端！马上购买

行业综合效益要好于市场预期。层层负面因素使得市场对纺织服装行业预期偏悲观，而从天相系统汇总数据来看，纺织服装行业上市公司07年前三季度总销售收入同比增长20%，扣除投资受益后的利润总额也有28.59%的增长，均高于行业预期水平。负面因素对行业影响程度并没有市场预期的强烈，纺织服装行业表现出一定的抗风险和风险转嫁能力。

国际贸易环紧趋紧，内需市场渐成主角。我们对投资、出口、内需三要素作了简要分析，我们认为：一、纺织服装行业出口市场不容乐观，行业相对优势减弱，出口向淡趋势明显；二、国内GDP强劲增长和居民消费升级带动了内需市场，持续高增长的经济基础、居民收入增加、城市化率提高、内需政策导向明确，为纺织服装的国内消费提供了充足的动力，再加上品牌消费趋势必将带动行业内需升温；三、国家为人民币升值排压进行“减顺差”政策调控，引导行业结构调整，其中也包括区域布局的优化，行业投资逐步向中西部地区梯度转移。优选内销型成长性良好的品牌龙头企业。面对短期内依旧存在的负面影响，纺织服装企业只有根据市场形势的变化不断调整战略方针，加强产品质量、市场网络建设，做好节能减排与设备更新才能在产业变革中获得重生，只有通过不断的技术及模式创新，品牌培育，才能通过差异化的竞争获得领先优势，享受行业升级转型带来的发展机会。考虑到行业内销市场前景，我们建议投资者优选内销型成长性良好的品牌龙头企业，例如稀缺的品牌经营企业——七匹狼（002029）；服装辅料世界级龙头——浔兴股份（002098）、伟星股份（002003）。对于议价能力较强，国际市场稳步增长，同时大力拓展国内市场的公司也同样给予重点关注，例如孚日股份（002083）、瑞贝卡（600439）。

1.行业运行状况—压力中前行调整中发展

2007年1-10月，纺织服装行业整体上产销与利润稳中有升，但出口与投资增速明显放缓。随着国内原材料价格、劳动力成本上涨，以及不断恶化的外部贸易环境，整个行业呈现出在压力中前行，在调整中发展的运行态势。

我们认为，今年四季度乃至明年，纺织行业面临的负面因素依然较多。一方面，受原材料价格、劳动力成本上涨，人民币升值潜力不减，出口退税政策频调，国际贸易壁垒加强等国内国际因素的影响；另一方面，纺织行业结构性矛盾和运行中的突出问题尚未得到根本解决，技术创新及品牌建设薄弱等因素带来的压力依然很大。由此，短期而言，行业的挑战与机遇并存，2007年末乃至08年年初纺织行业将依然在转型中前行，在调整中发展。

纺织服装企业只有根据市场形势的变化不断调整战略方针，加强产品质量、市场网络建设及品牌培育，做好节能减排与设备更新才能在产业变革中获得重生，只有通过不断的技术及模式创新，品牌培育，才能通过差异化的竞争获得领先优势，享受行业升级转型带来的发展机会。所以我们在08年的投资策略上，建议投资者优选内销型成长性良好的品牌龙头企业。

1.1行业综合效益好于市场预期

07年初以来，层层利空因素使得市场对纺织服装行业预期偏悲观，而根据天相纺织服装板块60家上市公司前三季度汇总数据来看，负面因素对行业影响程度并没有市场预期的强烈，从中一定程度上体现出纺织服装行业的抗风险和风险转嫁能力。

2007年前三季度，天相分析系统数据显示，行业上市公司总销售收入同比增长20%，扣除投资受益后的利润总额同比增长28.59%，均高于行业预期水平。此外，在内挤外压的市场环境下，纺织服装行业的毛利率和净利润率与去年同期基本持平，并没有出现大幅下降的情况。

1.2产销增幅回落调整效果逐步显现1 2 3 4 5 6

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